中国铝业(601600)是一家主营电解铝和氧化铝的上市公司，由于中国铝业在产能上保持稳定增长，因此公司在有色金属冶炼及压延加工行业一直处于行业龙头地位，其生产的电解铝和氧化铝都远销海外。但上半年美国次级债危机爆发后，公司业绩大幅下滑，2008年中期每股收益只有0.178元，比同期大幅下降73%，且每股经营性现金流出现负值，公司资金经营、运作困难显现。 影响：总产能减少18% 当“下游”20家电解铝公司联合减产、自身减产百万吨氧化铝的传言犹在耳边之时，面对过去3个月急速下跌的铝价，中国铝业再次宣布减产。昨日，中国铝业公告表示：公司将在山东、河南、辽宁、内蒙古等地的企业限产或部分停产，减少电解铝产能约72万吨/年，约占公司总产能的18%。 面对如此幅度的减少产能，公司相关负责人表示，因为上半年美国次级债危机爆发后，导致电解铝的需求急速减弱，公司只有减少产能来应对较高的成本和市场风险。若铝价进一步恶化，公司还可能根据市场和公司运营情况进一步减产。 而对于中国铝业减产能否改变铝价走软的颓势？该负责人表示，要等市场反应之后再作定论。 对策：增强综合竞争力 面对如此严峻的国际、国内环境，该人士表示，集团首先是积极推进海外项目。2008年5月9日，集团子公司中铝香港有限公司与马来西亚矿业国际控股有限公司和沙特阿拉伯SBG签署项目，以分散海外市场风险。同时，集团继续完善产业链，提高抗风险能力。上半年，集团完成了五家铝加工企业和一家电解铝企业的收购，以减少与控股股东之间的关联交易，降低同业竞争；并购铝加工资产，使集团完善了产业链，朝着规避行业周期风险，增强综合竞争力的方向迈进。 其次，是稳定生产经营，加强资源保障。面对国内外需求的萧条和竞争日趋激烈的市场，集团全力以赴加快矿山建设，加大矿石采购和生产力度，统筹安排，优化资源流向，提高供矿安全可靠程度及资源综合利用水平。“上半年自采矿比例较上年同期提高了5个百分点；获取铝土矿矿业权7个，铝土矿资源1000万吨；在建矿山项目将恢复和新增自采铝土矿能力342万吨。”该人士说。 最后，是全面加强成本管理，继续推进财务集中管理体制，降低成本，应对原燃材料价格大幅上涨。在财务管理方面，集团加强了对资本性项目的预算、流程和现金流的管理，提高资金效率；全面控制非生产性支出，消除浪费。 建议：寻找新兴市场买家 上海大陆期货分析师高严荣认为，中国铝业减少部分电解铝产能，一方面是为了控制成本，另一方面也是希望通过减少供给稳定目前的铝价。但由于目前全球铝市场处于严重的供过于求的状态，就算生产商开始减少供给量，市场对铝的需求也可以通过消化库存来满足，这将导致生产商减产对铝价的支撑作用。 “面对3个月铝价的暴跌，目前的铝价已经跌至生产成本下方。就国内市场而言，中国铝业的铝生产成本大约在15000元/吨，仍然高于目前市场上的铝价，因此中国铝业的亏损自然不在话下。”高严荣说。 中国铝业如何克服金融危机对其业绩的影响？高严荣认为，现在中国铝业只有积极寻找海外订单，扩大需求，消耗库存，这样才能控制住大幅下滑的铝价。如果只是一味减产，整个行业会陷入恶性循环中。
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